投资人需要学习、理解除传统的股票、债券投资以外的其他类型策略，尤其需要关注建立在海量数据、数学模型和计算机技术基础之上的量化类策略。这类策略往往能在熊市时让投资人放心、甚至惊喜。

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CTA策略的收益本身就与市场周期轮回息息相关，对于商品期货这类由供求关系主导的投资标的，周期的切换是必然的，因此收益表现的周期性也是必然的，这也就是我们一直和投资者强调的CTA收益呈非线性增长的背后大原因。

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商品市场在经历了2017年低波动之后，2018年以来波动率大概率有所回升，并在近期屡屡攀高。千象除了传统的趋势跟踪策略之外，早在去年初就布局了与其互补的强弱对冲子策略，将量价因子和基本面因子的结合运用，利用不同的盈利周期来平滑收益曲线，提高整体策略的收益回撤比，希望将产品稳健性和客户体验做到最好。

股票中性策略核心在于选股，最终能否盈利就要看所构建的股票组合能否战胜基准指数，在大盘上涨时股票持仓比指数涨得多，大盘下跌时股票持仓比指数跌的少。投资者如何构建出能够跑赢沪深300指数的股票多头组合尤为关键。

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对于能够产生超额阿尔法的策略因子，采用数理统计技巧给它们赋予一定的权重并建立投资组合。同时，在组合过程中使用barra风险模型，分解股票收益，寻求剔除风格因子的纯粹超额收益，避免市场风格剧烈切换带来的回撤，有效的提高策略的收益风险比。 

对于下半年，千象资产不建议抄底股市、不建议预判市场，希望投资人花时间理解、配置上述两类策略，在熊市中实现资产保值、增值。