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梁瑞安: 2012年期货交易随笔

时间:2018-06-03 15:42    来源: 期投网   作者:梁瑞安

梁瑞安: 2002年,北大毕业,满腔热血,投身期货。知易行难,摸索四年,颗粒无收,前途迷茫。2006年,遇良师,上正途,坚信供需决定价格,刻苦努力,痴迷研究,乐此不疲。2009年,再次实战,力求知行合一,几年下来,稳健前行。2012年,遇好友,茅塞顿开,风格转变,势如破竹。期货之路艰辛,良师益友相助,铭感不忘。开微博,写随笔,以文会友,交流碰撞,提高升华。我深知,知之愈明,则行之愈笃;行之愈笃,则知之益明。 路漫漫其修远兮,吾将上下而求索。赠人玫瑰,手留余香,如果我的交易随笔对大家有一点点帮助,我会一直坚持写下去!——《梁瑞安期货交易随笔》

 

2012-12-26

【盈亏比】收益风险比极高时,确定性往往很高!

2012-12-26

【季节性】交易时,留意季节性,但千万不能死跟季节性做。

2012-12-6

【诊断回撤】一波波刻骨铭心的的回撤,是期货投资者难以回避的经历。每次回撤,都值得好好分析总结,到底是哪里出问题了?是研究出问题?还是仓位太重?还是开仓时机不对?还是没有及时获利了结?还是逆势不断加仓?如果不总结,不吸取教训,下次往往还会在同一个地方跌倒。

2012-12-6

【如何控制回撤】事前控制:策略分散化;事后控制:减仓、减仓、再减仓——找出有问题的头寸,减之,甚至平光,下狠手!单边头寸出事,用套利方式琐住也是缓兵之计,可采用。大幅回撤时,一般不要再开新仓,否则容易从一个弹坑跳到另一个弹坑,最后一不小心就腰斩了。

2012-12-6

【确定性】趋势交易者重势不重价,但不代表价位不重要,其实价位变动之后会反过来影响供需。例如17美元的大豆肯定刺激了农民的种植积极性,此时价格趋势再好也不宜跟多;11美元的大豆价格趋势再难看也不宜继续抛空。棕榈油过去几个月很看空,未来也看空,但确定性已经大幅下降,毕竟豆棕价差非常巨大。

2012-12-6

【左侧&右侧】期货交易开仓宜右侧;平仓宜左侧和右侧兼顾。

2012-12-6

【重&轻】重仓,如竹篮打水一场空;轻仓,乃细水长流延年益寿!

2012-12-1

【杠杆】杠杆是把双刃剑,能使小机会变成大机会,也能把小麻烦变成大麻烦。慎用!

2012-11-10

【农产品投资】产量确实测不准!模型推导、调研都是浮云。农产品投资决策尤其需要考虑足够的安全边际!

2012-11-2

【捧杀新解】资金捧起来的品种,都会往下杀!

2012-10-28

【加仓还是减仓】平时开车,路况好时踩油门,路况差时踩刹车。玩期货和开车一样,收益曲线往上时加仓,回撤时减仓。如果回撤还加仓,常会导致更大的回撤,甚至超过你的承受范围。有了盈利模式后,如何控制回撤是关键!

2012-10-12

【如何评判盈利模式】不同的交易逻辑、不同的交易周期会形成五花八门的交易模式,那么,如何评判哪种是好的盈利模式?个人认为,每季度都能持续稳定盈利的交易模式是比较理想的盈利模式。一年翻十倍,三五年不盈利,这种模式会让你感觉英雄无用武之地。

2012-9-28

【期货人的使命】2010年之前,中国闹工业革命,基本金属价格直奔云霄,之后大幅回落,上上下下,成就了很多期货大腕;最近三年,是农业革命,棉花大行情成就了几个期货神话,今天的豆子故事还在进行中......这些行情,如果你都经历了,只要抓到一次,就可发生质的飞跃!抓大行情,这是期货人的使命!

2012-9-24

【农产品为何波动大】与工业品相比,农产品波动性要大。原因主要是供应不确定性较大,具体有三点:1、面积不确定(播种前要猜测的问题);2、单产不确定(天气市天天神经兮兮琢磨的问题);3、农民销售意愿不确定(穿西装的农民想啥)。

2012-9-18

【水份】理性判断只适合模糊判断区间;极端价位包含了贪婪和恐惧。

2012-9-15

【商业模式决定行为方式】做期货基金或给客户理财,强调稳,因为理财就是一种融资,本身已经用了杠杆;个人客户开始时一般资金量不大,每年固定投入(时间、经历)不小,赢10几万刚弥补自己的体力劳动投入,所以高杠杆运作追求高回报是可以理解的,也是必须的!

2012-9-15

【稳、准、狠】做期货,只追求稳,不如去做债券;只追求稳、准,那会一直很平庸。只有加上“狠”劲,才会有质的飞跃!

2012-9-14

【快与慢】没找到盈利模式之前,不断轻仓做单,是慢性自杀,若遇良医,一般有救;如果重仓下注,常会“五步倒”,神医也无助。

2012-9-12

【区别】做长线,工业品可以琢磨月度供需平衡;但做农产品,起码要看半年的平衡,看月度就短视了!

2012-9-5

【趋势】高手之高,在于能克服人格弱点,只做看得清的趋势。

2012-8-31

【机器人】做基本面最适合抓大趋势;模型程式交易在无大趋势的市场里如鱼得水。因此,遇到大趋势要放手干,毕竟机会少,当然收益率曲线也波动大;模型程式交易如扫钱机器人,天天扫,锲而不舍,收益率曲线波动小。喜欢哪种,自己选择。

2012-8-29

【谈杠杆】高杠杆=免手续费的无息贷款;低杠杆=现金一篮子商品组合。前者是跨栏,后者是长跑。

2012-8-29

【强弱】供需比较,一方强压另一方,就果断入市,必势如破竹!供需难分难解,就休息。

2012-8-29

【标与本】技术面治标,基本面治本,二者兼有标本兼治!

2012-8-28

【最好的防守】进攻,是最好的防守!

2012-8-25

【趋势与价位】趋势比价位重要;趋势背后的原因比趋势更重要!

2012-8-22

【大行情的异同点】豆粕与棉花上涨行情比较:1、都是供应惹的祸;2、需求都不错;3、豆粕涨幅会小一点,毕竟中间商补库囤积的不多;4、上涨的时间跨度估计差不多——6个月

2012-8-20

【辩证看回撤】同样幅度的回撤,不一样的心态。浮亏回撤,高度重视;浮盈回撤,泰然处之!

2012-8-2

凭感觉用画图软件画了一张“仓位与确定性”的图,每年翻几倍的高手必定是在90-100%确定性(主观胜率)的机会中下了重仓!

2012-5-8

【跨品种套利】跨品种套利就像春天穿衣服,追求的是混搭效果。混搭虽是一门艺术,但也是有原则可循的。例如,色系靠近的一起搭配;古装的上衣必须配古装的鞋;Gucci的腰带必须配犀利哥的长袍,搭错了,那就真是乞丐。跨品种套利,农产品最容易混搭,大豆玉米小麦随便搭,大豆白糖少搭。大豆铜千万别搭!

2012-7-31

【供需与价格】10个苹果出售,有10个人来买,每人只买1个,那么价格往往很公道。如果需求还是10个苹果,但只有7个苹果销售,那么价格有可能翻番。今年农产品行情与之类似!

2012-7-31

【冷酷.无情】统计套利者经常太冷酷了,一旦价差到极值,就要大开杀戒;而市场也是很无情的,总有10%的时候让你无法一直冷酷到底。

2012-7-31

【谈逼仓】逼仓的概念其实蛮不好定义的,个人的理解是:当接货意愿远大于交货意愿,空头受不了,叫“多逼空”;当交货意愿远大于接货意愿,多头受不了,叫“空逼多”。一旦发生逼仓,基差必然会有所扭曲。如果接货意愿与交货意愿相当,那么就是正常交割,基差也是正常水平。

2012-7-30

【钓大鱼】喜欢钓鱼,每当大鱼出水时都会拼命挣扎,此时尤其需要耐心,千万不能操之过急。期货大行情也如此,最后阶段波动率都很大,需要沉稳的耐心才能hold住!

2012-7-27

【多与空】做多,要像小姐,傍大款;做空,要像痞子,专欺负弱的!

2012-7-24

【谈高杠杆】自己一直有个误区,以为每年赚10倍以上的人都是赌博,其实不然。其实用多大杠杆,取决于你自己的掌控能力,当你可以管一个亿资金,自己只有1000万时,放大杠杆做是可以的。事实上,高杠杆操作,等于保底运作了一个较大的资金。当然,杠杆的使用,必须与确定性相符,高确定性用高杠杆。

2012-7-23

【止损无条件】上联:止损永远是对的,错了也对;下联:死扛永远是错的,对了也错”横披是“止损无条件” (源自网络,非原创)

2012-7-18

【套利还是单边】多空鹬蚌相争,难分难解,适合渔翁套利;多空一方持剑柄,一方握剑刃,此时单边,势如破竹!

2012-6-28

【风控】风控的职责:限制投资范围、总头寸、净头寸、每日回撤、每月回撤。其他基本不用管,也不宜管。

2012-6-28

【库存、产量与消费量】库存(stock)如蓄水池中的水,产量是蓄水池的进水管,消费量如同蓄水池的出水管。当蓄水池很大很满,进水管流速的变化就相对不重要,例如盯着黄金产量数据基本判断不出金价走势,因为地表库存有16万吨。当蓄水池很小很浅,进水管或出水管流速突变,价格往往会暴涨暴跌。

2012-6-26

【做空铜铝的差别】投资机会 = 胜率*盈利空间空铜,盈利空间可能很大,但胜率低;空铝,胜率高,但盈利空间小。选哪个?取决于你对确定性的要求。

2012-6-26

【财富公式】预期收益=投资机会*仓位*持有时间 =胜率*盈利空间*仓位*持有时间;其中仓位取决于确定性的把握(胜率),胜率和盈利空间是个主观概念,持有时间取决于基本面(技术面)的发展及自己的信心。

2012-6-26

【关于选品种】选品种,如同高速公路上开车,应灵活选择车流最快的车道,而不是跟在刹车灯红通通的车屁股后面瞎耽误时间。

2012-6-25

【进出的逻辑】期货投资要成功,必须找到你认同的投资理念,然而才是有效实用的方法论。每笔交易的逻辑一致性,个人理解就是你依据什么理由进场,当这些理由不存在了必须马上离场,而不是找其他理由继续持有。

2012-6-19

【期货门派】《射雕》中有江南七怪,期货界也有七大派:1、消息派 2、政策派 3、阴谋派 4、跟风派 5、技术派 6、供需派 7、综合派

2012-6-19

【轻仓与重仓】1、轻仓者靠耐力赚钱,重仓者靠魄力赚钱;2、轻仓者靠时间赚钱,重仓者常希望速战速决;3、轻仓者把自己看作市场的旁观者,静观其变;重仓者把自己看成参与者,每次战役不是你死就是我活。轻与重,你是哪一类?

2012-6-19

【四维空间】期货之所以难做,是因为选择太多,有选择就有痛苦。期货人必须在这四维空间里面作选择:选择啥品种、做多还是做空、仓位多重、持有多长时间。四维空间中有无数的点,每一个点就是一种操作方法。要想持续盈利,必须找准自己的定位,找到自己觉得舒服的位置,这是成功的起点。

2012-6-19

【不同的模式不同的生活】短线高手像钢琴家,一开盘都像朗朗一样埋头敲键盘,收了盘就去吃喝玩乐;长线高手总是很神秘,平时不轻易露脸,有行情时总能看到他;每年十倍的神仙像在高空中走钢丝的阿迪力,观众很敬仰,自己觉得没什么,让他再走一遍还得看天气预报;套利高人像渔翁,鹬蚌相争渔翁得利。

2012-5-12

【策略设计】当你对行情有深刻认识之后,马上面临投资策略设计问题,是做单边呢还是做套利呢,必须考虑周全。最近,农产品是市场焦点,看多豆粕的人很多,但看多不一定要做多,而可以用跨品种套利来实现你的思想。例如,买粕抛油、买粕抛豆、买粕抛麦。这几个策略可以轻松对付目前的动荡行情。

2012-5-11

【我眼中的宏观】判决商品价格走势,我主要靠供需基本面分析,甚少依靠宏观经济的判断。只有当供需主要矛盾是需求,而宏观又是需求的主因时我才会多关注宏观面。当然,金融危机以来很多高手靠宏观发了大财,主要是这几年宏观大幅波动导致需求预期也大幅波动。如果故事在供应,看宏观是隔靴搔痒。

2012-5-4

【最有效的提高方法】熟读唐诗三百首,不会作诗也会吟。期货要求低一点,做上一百回交易,基本上可以找到赚钱窍门。不过投资人往往都有选择性记忆的弱点,倾向于记住赚钱的交易,赔钱的交易常会忘记,除了要老命的几次。依我看,最有效的提高方法就是每天详尽记录交易数据,日后反复总结,这样才能提高。

2012-5-4

【单边&套利】喜欢套利,但套利不是万能药。面对一个机会,选择套利还是单边,主要取决于谁的确定性高,而不是盲目选择套利。单边与套利,经头寸调整之后,有时候收益是等价的。例如做多铜0.5倍杠杆单边,与2.0倍杠杆的铜锌套经常是等效的。

2012-5-4

【价差的技术分析】价差的技术分析管用吗?在海外市场,很多资金做套利,价差的技术分析有点管用;在国内,价差的技术分析不好使,不如把那点精力花在推敲供需基本面上。技术分析凑效有个前提,就是大家都用。整数关,大家都害怕,所以突破之常需要反复几次。60天均线难打破,因为基本面派在坚守。

2012-5-4

【与市俱进】15年前炒期货,听听消息就行;10年前玩期货,看看平衡表便可;5年前投资期货,看看月度周度数据就灵;今天搞期货,不但要搞清楚平衡表、月度周度日度数据,还要推敲未来3-6个月这些数据的变化方向。市场确实在进步!不要紧,您只要跑得比市场快一点,就有相对优势了!

2012-5-4

【期货盈利,理念先行】期货要盈利,首先要树立起正确的投资理念!而投资理念多种多样,但必须经得起推敲。我的理念就是供需决定价格。你的理念也许是突破就建仓、期现套有利润就做空、宏观看淡就抛铜,等等。只要经得起自己的推敲,并一贯执行之,就会有收获!

2012-5-4

【我眼中的统计套利】2002年刚毕业,马上沉迷于统计套利,似乎找到了摇钱树,结果2003年重创,一生难忘!套利如同两脚踏两船,而统计套利就更调皮,专找两船距离最宽的来踏,期海风浪难料,稍不留神两船漂移,轻则扯破裤裆,重则掉海里!2006年之后,基本抛弃统计套利,而是选择了基本面套利!

2012-5-4

【辩证看输赢】十年看下来,期市中能存活5年并可以稳定盈利的大概不超过5%,这个残酷事实注定期货是小众投资。但是,如果不玩期货也许生活更残酷,通胀猛于虎,上班充其量是给这只老虎填肚子!如果再辩证一点看,一旦你越过了三五年磕磕碰碰的槛,前途将一片光明——每天市场中将有19个人给你奉献利润

2012-5-3

【套利之最】私募最早发家的是金属正反套;最让贸易商偷笑的是螺纹锌塑料的期现套;最安全的是超越持有成本的牛市套利;最惊心动魄的是那年的棉花套利;最需要发哥萎抛媚眼的是白糖跨市套;最助油厂一臂之力的是跨市压榨套利;最诡异的是白糖PTA跨期套;最新又流行的是美豆与国豆套利!

2012-5-3

【交易与打牌】常有朋友约打德州扑克,输赢几千,一直兴趣不盎然,因为觉得那确实是靠运气,发挥自己脑力资源空间不大;而期货交易不一样,同样的市场,同样的信息,同样的起跑线,多公平,剩下就是PK各自理解的深度了,比打牌好十倍。当然,朋友打牌主要是加深感情。

2012-5-3

【套利是否要止损?】这是很初级的问题啦,当然需要!当套利头寸持有的理由不存在时,又有亏损时,必须止损!没亏损,但事态发展不是你的理由,也要当心。你赚了意外之财。此时需要重新评估,看得明白的,继续持有,否则离场。

2012-5-3

【强者恒强,弱者恒弱?】此说法大部分时间是正确的,做趋势者尤其视之为真理。然而,在行情拐点时是不成立的,此时需要对两品种(合约)各自的供需认识很深刻才能准确判断是否强弱关系还能维持。

2012-5-3

【套利两腿波动率差异】做跨品种套利时,经常面临两条腿波动率差异太大的问题,如铜铝套,铝不活跃,此套利输赢要看铜是否做对了,如果等价值下单,一旦面临铜头寸输钱,因为铝不活跃无法弥补铜的损失,短期难受。但如果等波动率下单,有时就算看对了也输钱。因此,跨品种套时尽量选择波动率匹配的品种

2012-5-3

【铜和玉米能套利吗】偶尔有人跟我提起一些风牛马不相及的套利“成功”案例,我听完之后,就“哦”了一声,实在无法点评。依我看,二者套做,一定得找到点共同点,才能想明白一买一卖到底对冲了啥因素。对冲的因素越多,价差波动率越低,晚上睡得更踏实!铜和玉米“套利”,我一般视作两个单边。

2012-5-3

【论波动率】不同的操作手法会导致收益率曲线的波动率有所差异。依我看,波动率大小无褒贬之意。顶级高手专门钓大鱼,半天没鱼闹饵很正常,勾到大鱼后溜上半天也是必须的,鱼竿弯得很厉害,很具观赏性。收益曲线的波动率自然就大,但无所谓,他们会坦然面对。而短线高手、及套利高人波动率会比较低。

2012-5-3

【短线高手】2003年我曾在大商所看红马甲短线高手做单,一秒内几个回合,输少赢多,日积月累,全年可以赚到几十万甚至几百万。靠的是灵感和快速的跑道及超低手续费。回去之后再也没勇气玩短线,因为这几个方面都技不如人。短线高手如同钓小鱼的选手,不断扬杆,不断有鱼上来,断丝断勾的风险很小。

2012-5-3

【论止损】天天期海垂钓,难免会钓到海怪,如果觉察到了,拿剪刀轻轻一剪鱼丝即可,此谓“止损”——没啥成本,损失一勾一丝而已。何谓“爆仓”?就是把海怪当大鱼了,勾到后一直被它折腾,直到把自己折腾到海里。高手一般都有过此类惨痛经历。

2012-5-2

【溜鱼技术】期海茫茫,我们每天早上9点准时钓鱼。第一阶段的选手是解决如何勾到大鱼的问题,第二阶段的选手是解决勾到大鱼之后如何拉上来的问题(占绝大部分)。要拉上大鱼,首先必须自信——相信你的渔具没问题;第二必须要有超级的耐心溜鱼,收收放放,把鱼折腾累了再抄之。鱼越大,溜的时间越长!

2012-5-2

【期货精英的共同点】十年来,看到或听到国内十余个期货人物的传奇故事,赚了上亿甚至超过10亿的利润,他们是我国期货投资界凤毛麟角的精英,是学习的榜样!我肤浅地试图总结一下他们的共同之处:1、都身经百战,对品种理解很深刻。 2、不在乎波动。 3、能抓住大行情并能重仓持有。

2012-5-2

【抓住未来十年】十年过去了,一直在磨刀。未来十年,是国内期货市场发展的黄金十年,新品种不断推出,套利机会非线性上升,这必将是国内套利同仁大发展的十年,一定得抓住机会!试想,如果你去华尔街拼杀,有这样的机会吗?

2012-5-2

【国内期货套利机会更多】2007年至今一直做海外对冲基金,感觉设计个套利方案蛮不容易。回过头来看国内,机会确实挺多。个人认为,国内商品期货套利机会是海外市场的五倍以上!海外3000多亿美金的资金盯着这些跨期跨品种跨市套利,高手多多,想脱颖而出真是不容易。赚钱其实就是虎口夺肉。

2012-5-2

【期货的魅力】曾问过自己很多遍:为什么选择期货作为终身职业?答案是期货市场中套利的魅力无穷!在我眼里,套利的本质就是跨越时空的物物交换。套利盈利了,说明你成功把将要贬值的东西换成将要升值的东西。

 

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