5月20日，由中国证券投资基金业协会、浙江省人民政府金融工作办公室、杭州市人民政府共同主办的第四届（2018）全球私募基金西湖峰会5月19-20日在杭州举行，主题是“科技引领发展 监管促进规范”，敦和资产管理有限公司首席投资官张拥军参会并发表演讲，他表示投资始终要向女同志学习，女同志到商场去，每个东西都看的很仔细，干什么？比较。所以对我而言，最主要的方法论是比较，比来比去哪个性价比高，就干哪个。

以下是张拥军与主持人的对话实录：

主持人：接下来有请第二位，就是敦和资产管理有限公司的首席投资官张拥军先生，请坐！

刚才Josh Wolfe说了，如果能够投资未来，高风险也不怕。那么，在您所拥有的经验基础上，坚持这样的信仰吗？您的投资逻辑又是什么？

张拥军：我觉得就是一个词，两个字—变量。我始终认为在现在这样一个快速发展的时代，财富就是适应变化、应对变化的能力，这是我的信仰。

主持人：如何在变化中寻找平衡和机会，您有什么特别的方法论可以分享吗？

张拥军：从方法论的角度上讲，我觉得投资始终要向女同志学习，女同志到商场去，每个东西都看的很仔细，干什么？比较。所以对我而言，最主要的方法论是比较，比来比去哪个性价比高，就干哪个。

主持人：您觉得刚才Josh Wolfe给出的关于未来机会在于找到最特别的人，对于敦和资产管理有限公司，您的未来投资逻辑是什么？您觉得机会存在在哪里？

张拥军：刚才Josh Wolfe讲的非常有道理，就是投资有特别的人，所谓有特别的人就是他和传统的或者说和过去大多数的人是不一样的，这个不一样也是一个变量。我认为变量可以从很多层次来讲，可以从人的角度，可以从行业的角度，可以从国家的角度，所以对我们而言，不区别是人还是行业，还是国家，我们只考虑变量。变量在哪里，我们的注意力就在哪里，只不过在变量过程中，我们要去看哪个性价比更高，

主持人：敦和怎么形成自己的投资风格？

张拥军：这可能和我们的历史有关，因为我们原来是草根出身，原来能干的事是商品期货，但是它有一个好处，它是最早全球化的，所以我们就开始有了全球的视野。商品期货还有一个特点，就是你要研究一个商品，就要研究这个产业，你就发现产业是很重要的，所以对我们而言，对我们敦和而言，我们的主要东西就是立足于宏观，当然我们的宏观是全球宏观。但是我们要着重体现中国因素，中国因素将是未来全球经济当中最重要的变量。

主持人：我们有全球的视野，但是要适应本土的市场行动。作为今天作为押轴论坛的唯一两位中方代表之一，我想结合今天洪磊会长呼吁的，作为中国的基金行业从业人员，要对投资人、资本市场、实体经济负责，对此您有怎样的想法？

张拥军：我不知道大家是怎样想的，我始终认为作为一个投资人，其实我们的能力是非常有限的。有位专业人员说过，“我有幸出生在美国，有幸出生在一个伟大的时代，从我过往二十年拥有比较好的成绩都是因为我出身在美国”，所以说我觉得个人努力的权重大概只能占20%，80%的权重来自于这个国家、这个民族，来自于一批优秀的企业所创造的。投资人80%要干的是信托责任，如果我们能够和投资人建立良好的信托责任，然后又能够和这个伟大的国家、伟大的时代一起成长，在里面稍微勤奋一点，两条腿走路，这是我们敦和要秉承的一种文化。