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林军:一个踏准市场节奏的期货传奇

时间:2017-10-22 10:07    来源: 期货日报   作者:董科

摘要: 期货市场的“二八法则”甚至“一九法则”,使得大多数投资者就像希腊神话中的西西弗斯一样,每天辛苦劳作把巨石推上山,却又在将要到达山顶的时候前功尽弃。这种不断重复的无望,消耗着投资者的身心。

林军:比利时联合商学院EMBA,现任上海鸿凯投资董事长、香然会金融俱乐部会长。在市场摸爬滚打二十多年,数次捕捉到股、期市历史性大行情。目前除管理高达十几亿的资产外,在贸易、股权、艺术品等方向也进行了多元化投资。

中国期货市场的春天业已到来,这里云谲波诡,冰火同生,每年甚至每天都在创造、破灭着一个个财富神话。

期货市场的“二八法则”甚至“一九法则”,使得大多数投资者就像希腊神话中的西西弗斯一样,每天辛苦劳作把巨石推上山,却又在将要到达山顶的时候前功尽弃。这种不断重复的无望,消耗着投资者的身心。

在充满了西西弗斯魔咒的期货圈,每年也都有造富神话在上演。尤其是在过去十年波澜壮阔的牛熊市转换中,成就了一批期货“牛人”。而每一个期货传奇,都具备了高远的眼光、极大的格局、超人的胆识、坚忍的意志力、无比的勤奋,还有从天而降的运气。

林军就是这样一个“传奇”。从22岁带着3000元入市的初生牛犊,到如今坐拥10多亿元资产的不惑之年,他踏准了股市和期市的几个大节奏,也实现了人生的浴火重生。


夺冠高手
少年天才 懵懂入市

与不少早期期货操盘手浓重的草根味儿不同,林军出生在一个家境相对优越的书香门第,父亲是当时国内电动机控制领域的权威,同时还是同济大学的客座教授,著作了十几本这方面的专业书籍。

1981年,小学四年级,他参加了一个集邮的兴趣班,从此他爱上集邮,那年他11岁。

1989年,在一场政治风波过后,他到市场上去逛,发现当时的珍稀品种、面值2元一张的牡丹亭小型张,100张的价格跌到了1000多块,他觉得是个机会,于是向父亲借了1100元,小试牛刀买进了100套整封的牡丹亭小型张。那年他在公交公司做电工。“这份工作是我父亲帮我安排的,很脏,高压有600伏,手套经常是潮湿的,还会导电,弄不好还有生命危险。收入微薄,每月才54块。”那年他19岁。

“我从读书时就开始接触股票,一方面是受上海浓重金融氛围的影响,另一方面是自己的兴趣使然。”林军说,“感觉自己骨子里就是为投资而生的”。1992年,在父亲的支持下,他买了100张股票认购证,这一笔投资为他赚取了第一桶金。

1992年,选择继续深造的林军从电大毕业,三年前买入的“牡丹亭”,从当初的1000多元最高涨到过6000元,后来开始回落,最终他以4500元卖出,净赚3400元,这便是他的原始积累。在上海静安寺的一家证券公司里,他用这笔钱买了100张股票认购证。那年他22岁。

3000元认购证最后换来了60万元的资产。

就这样,没看过任何专业书籍,也不懂得技术分析的他,开始了在股市中打拼的日子。后来,他开始将眼光转向期货。1993年,他参与了国债期货,并经历了“327”事件。

“当时我不懂什么是保值贴补率,也没有成熟的交易理念和好的交易方法,就是在混乱的市场中追涨杀跌,能活下来已经不容易了。”林军说。即便如此,他还是受到了命运之神的眷顾,由于一直做多国债期货,到1994年时,24岁的林军赚取了人生的第一个百万。


夺冠高手
西西弗斯魔咒初现 从天堂到地狱

2002年,一个偶然的事件,彻底改变了林军的交易理念,也为他后来的成功做了铺垫。当时有个朋友想买5000吨大豆,让林军帮忙写个投资计划。“为了这个事情,我深入研究了当时的大豆市场,并为这个朋友花两个星期写了研究报告。”林军告诉期货日报记者,当时他根据调研的情况,预测大豆会涨到2800元/吨。按照这个报告和盘感,他在大豆上一路做多,其间的每个节奏都踩得很准。结果,那一波行情使他的资金整整翻了5倍。

“那是我第一次尝到了研究基本面的甜头,并开始以基本面为主要的交易依据。”说起这个对他投资生涯产生重大影响的偶然事件,林军至今依然有些小兴奋。

然而,这种成就感并未持续很久。就在他以为自己找到了期货成功之道的时候,一个毁灭性的打击在悄然来临。

2005年,已经开启牛市之旅的铜价,引起了林军的关注。“当时市场不断充斥着摸顶的言论。我根据成本、供求等情况分析,认为铜价不应该涨这么高,就在3000美金附近一直空铜,结果爆仓了。”

那年,林军35岁。

林军说:“当时我没有跳楼,就是因为我没有负债,我都是拿自己的钱在做,没有借过任何钱,如果有一笔山一样的债务,我也不知道是不是会跳楼,因为你也不知道钱什么时候能还清,而且你会对你的人生失去信心,因为你觉得人生太失败。我已经在这个市场中做了近15年,整个青春已经在这个市场中了,几乎也没有什么回头的机会,我无法改行,我曾经有几次想转行,但最后都没成功。到了35岁,以我当时的学历、工作经历,我能到哪一行去做?另外,我以交易为职业,最后在重大问题、重大决策上还有这么大缺陷,包括资金管理、行情判断都有重大缺陷,都在怀疑是否能在这个市场上继续生存下去。我交易期货,在别人看来是一个从业人员,但我认为我是来交易我的人生的,我20岁入行,我把人生最美好的那一段时间都赔进去了。”这样的苦楚,旁人看着都着实为他抹了一把汗,而真正那种绝望的滋味只有他自己才最清楚。


夺冠高手
破釜沉舟 抓住股市的历史大牛

在期货遭受重创后,林军开始了不断总结和反思,也阅读了大量的佛经和哲学书籍。好在生性聪慧的他并未等太久,很快一个大机会来了。

2005年年底,当时股价很低,招行股价比起H股打7折,林军由此坚定地认为,股市的牛市快来了。之前到杭州交流,一些朋友的看法和他不谋而合,更是坚定了他做多股市的信念。

于是,他做了一个大胆的决定。从杭州回家后,就卖了仅有的一套房子,拿着手中所有的资金,买了几只股票,2006年1月对中国股市影响深远的股改启动。结果很快这些股票股改,为他带来了巨大的收益。

市场的不断上涨,甚至癫狂,成就了林军。但爆过仓的他始终保持着很强的风险意识。“当大盘到5600点的时候,我觉得无法理解,就出来了,同时把私募基金也解散了,并发誓近几年内不再碰股票。”对于当时的这一举动,林军深感庆幸。

“当时一个很强烈的信号是,在大盘必将到万点的呼声中,中石油国内A股上市价48元,而当时香港中石油股价最高才19.2港元,我认为A股严重高估。而且,当时我看统计数据,开户数增长率已经呈现下降趋势。”这种敏感与坚定在关键时刻救了他。

那年,林军37岁。

从1991年到2007年,他跨过了人生的一个重要门槛,首次把投资的风险放在了第一位。对林军来说,2007年改变的不仅仅是他的财富,还有他的人生价值观。“以前我有些随波逐流,但到2006年,我意识到了人生是一种修炼,要修炼必须先打好物质基础。”林军说那几年,他全身心地去赚钱,很拼命,也很专注。尽管那时期货也有很多机会,他依然专心地做股票。从股市成功逃顶后,他怕手痒,不再打开交易软件,并随机更改了自己的交易密码。


夺冠高手
重塑期货交易研究体系
苦难财富助力腾飞

每一次苦难,都是一笔财富。愚笨者咒骂苦难,甚至自暴自弃。聪慧者则从苦难中吸取营养,为未来的起飞作储备。

2005年的铜期货爆仓,林军着实“伤了一把”,但最终痛定思痛,开始重新审视并修正他的研究体系。幡然醒悟后的他发现,商品不仅具有商品属性,还具有金融属性,除了品种的基本面外,还要关注宏观和金融层面。

沉寂了三年后,2008年,林军再次迎来了人生重要时刻。2008年3月,花旗银行巨亏97亿美元,使次贷危机第一次出现在大众面前。2005年爆仓的经历使得他专注于宏观研究,他感觉大机会来了。当时他密切跟踪美国房地产市场,深入研究次贷危机,并逐渐地了解了保尔森为何2006年就开始做空美国房地产的思路。

“我觉得铜会大跌,便与期货公司的资深研究员合作,把电解铜相关行业的生产供需情况研究了一遍,我们当时认为次贷危机的影响深远,2009年春节铜会跌到4000美金。”此时做空了铜价的林军已经胸有成竹,国庆长假后铜价以崩盘的方式下跌。

国庆节前,林军按照计划空了铜,但担心假日太长,为防范风险,同时还做多了一部分锌,结果节后铜连续三个跌停,锌在第二个跌停板给了他平仓的机会。“其实,在国庆节前最后一个交易日,我还在犹豫要不要减掉一些空头头寸,最后发现月线没守住,便严格执行了自己的交易计划。”

节后沪铜期货连续三个跌停板协议平仓后,对林军的第二个考验来了。“当时业内一些朋友开始看反弹,我认为,金融危机已经爆发,如果铜价反弹到节前的价格水平,我就改行从此不做期货了。结果协议平仓的第二天,我把仓位空到了97%。”对于这场“世纪豪赌”,林军收获巨大,手中的资金加了个零。

股市和期市的连续成功使林军对交易充满信心,交易体系已经完善了的他又踏对了两波行情。

2008年年底,国内大豆期货合约跌到2700元,对大豆多年研究的他知道当时的价格已经到了成本线以下,他认为金融危机后即使工业品无销路,农产品也会有刚性需求,便果断全仓买入,随后国家出台了保护政策,使他再次获利丰厚。

“2009年年初,金融危机爆发后,我去香港,看到LV、香奈儿等奢侈品商店门口的购买人群还排起了长龙。香港的持续繁荣,让我隐隐觉得可能高估了危机的影响。后来,国务院推出了4万亿元的刺激计划,从根本上改变了货币供应,我想清楚后闭着眼睛做多所有商品。”林军说,这波做多又给他带来了丰厚的回报。


夺冠高手
从激进到稳健的转型

2006年6月,林军成立了他的第一家投资管理公司,开始帮人理财。2009年8月,又成立了一家投资公司,在贸易、股权及艺术品方向开展多元化投资。


从个人到团队,从小资金到大资产,已经步入不惑之年的林军交易体系不断完善,操作风格也从激进转变成了稳健。为了对冲风险,他将赚到的钱进行分散投资,第一部分继续做期货投资,而且是多元化投资组合;第二部分用于投资固定资产;第三部分用于投资实业和股权。


交易体系上,最初主要依靠技术分析,之后开始关注基本面研究,再到后来宏观层面研究体系的构建,直到最后实现了三者的有机结合。


“这些说起来容易,做起来很难。”林军告诉记者,即便根据宏观和基本面研究,确立了做多或做空的思路,但何时入场很重要,需要不断地试盘。“试盘对一个操盘手来说是极大的考验,十笔中可能六七笔是亏的,对操盘手心理素质和风险管理水平要求很高。”林军说,最后可能亏损的次数比赚钱的次数多。


说到交易,林军谈得最多的是盘感。盘感是种只可意会不可言传的东西,需要长期盯盘来练就。从2004年开始做伦铜,林军每个交易日都坚持凌晨两点一刻睡觉,除了每天睡六七个小时,其余时间全部用于盯盘、交易和研究。每天这样下来,积累起来了丰富的看盘经验。“很多时候说不出为什么,就是觉得不舒服于是就平了仓,结果躲过了几次大劫。”


除此之外,林军也在尝试培养交易员,但结果却不尽如人意。从2007年到2011年,林军花了四年时间实施海龟计划,选取了12个完全没接触过期货的人进行系统化培训,结果没有一个成功的,还贴进去400多万元。


“交易的悟性无法复制。”试验失败的林军总结,交易的逻辑思维和细节,尤其是细节,往往决定了成败。而这一点往往会被交易员所忽视。

2010年8月,创建香然会,整整三年,装修才告一段落。这期间他一边交易,一边开始做贸易、实业及艺术品收藏等。

2013年9月,香然会金融俱乐部开张。

2014年10月,成为上海亿信伟业股权投资基金管理有限公司董事成员。


夺冠高手
生命是种体验


在离上海期货交易所不远处有一条僻静的小马路叫钦殿街,一头坐落着一座百年的道观,另一头坐落着一座占地6亩古色古香的亭院。这座亭院就是林军花费数亿元打造的香然会金融俱乐部。


只有走入香然会金融俱乐部,你才能看到林军的另外一面。俱乐部大厅中,身着黑色西服的工作人员仪表端庄、整齐,举止大方得体、训练有素,他们正礼貌且严谨地接待着来自各地的金融人士。漫步庭院中,秋冬季节的暖阳,怡然盛开的菊花,未被刻意剪修过的树杈,一群慵懒的红鲤鱼,“咕噜咕噜”的流水声,在这里时间仿佛走得慢了些,突然竹林中飞出一只鸽子,接着一片树叶缓缓地飘了下来,左右晃荡了会儿,悄悄地落在了石子小径上,一切美得恰好,大自然就是这么朴实而厚重,恰如该庭院的主人,25年风风雨雨的投资生涯,尝尽了人生的酸甜苦辣,经历了岁月的磨砺和沉淀,如今朴实依旧。


岁月浅行,蓬勃盎然,守护那些来自不易的幸福安康,曾经的苦乐于付出的时光中远去,可是,却也带不走那份倦容,人生却是如此的厚实,正如林军微信的签名:人生一路磕磕碰碰,遇到了历史的沉淀才有了意义。


“中国文化发展到宋朝,有四种艺术发展到了顶峰,分别是茶道、花道、香道、书道。俱乐部之所以叫香然会,就是希望恢复传统文化,通过改变小环境,使人内心平衡,达到一种天人合一的境界。”林军表示“香然会”,“然”与“燃”同音同意,通过“燃香”这种古老的方式,表达一种美好的愿望,“中国曾经失落过一段文化,现在随着传统文化的恢复,有共同爱好的人群需要平台交流,希望通过香然会金融俱乐部来弘扬传统文化,通过艺术交流让金融人士增加幸福感。”细致入微的雕琢,充满历史沧桑的陈设,无不彰显主人对极致的追求,香然会在经营创意菜和艺术品的同时,林军还经常在香然会金融俱乐部内举办各种各样的沙龙,有养生、花道、太极、茶道、香道还有红酒会等。“现在在做的就是为金融人士提供优雅生活的场所。”


“钱只是一个数字,人来到这个世界的目的是来历练生活的,并不只是吃苦、赚钱或者享乐。我理解的人生目的是修炼。”“不同的人生阶段对自己的要求是不同的,实现人生的理想、目标也是不同的,在某一个阶段把自己想达到的目标完成,那你至少是幸福的。达到这个目标之后,就需要设立下一个目标,不然就会很迷茫,你不知道人生的方向和意义。人生的一个终极问题是人从哪里来,到哪里去,你来干什么。目前我觉得幸福是一种感觉,生命是种体验,不断地体验幸福和苦难,人生五味杂陈,不去体验是不应该的,只要是被这个世界所认同的真善美都应该主动去历练,遇到苦难也应该有乐观的心态。”


“刚开始追求金钱的目的肯定是改善生活品质,现在发觉原来还代表了一种比较好的心态,从而更有机会实现人生梦想,实现自我价值。我觉得生活就是一种投资,投资就是生活。人天天在赌博,天天在做选择题,因为你不知道结果如何。”


“收藏,第一因为我喜欢,第二,作为分散投资,这样不会因为一次投资失败而影响下辈子的生活;第三,艺术品有金融属性。”“一个器物的升值空间是有限的,无限的是对它背后的文化的挖掘,一旦它所代表的文化被大家所认同,它的升值空间也就大起来了。所以收藏品的价格虽然在高位,但是随着大家对文化认知度的扩大就能达到新的高位,而且我认为它还有很大的空间,因为艺术品还没有被金融化,艺术品既有商品属性,又有艺术属性,还有金融属性,它的金融属性还没有被挖掘出来,所以未来还有升值空间,我觉得下一步就是艺术品的金融化管理。”


初次见面时,林军向我们介绍那张从美国波士顿博物馆收购的孝庄皇后用过的凤床:“雕工多精美,凤头龙身,运过来时候工程很复杂,照片全部拍好,空运过来后根据照片组装好,光组装就花了……”对博物馆中的每一件古玩,他都可以一一说出关于这件古玩的故事,“中国将近五千年的历史文化就在古玩里。这几年,我是慢慢从收藏器物转变为研究古典艺术和文化。”林军还说“这些古玩现在能在我的香然会陈列,其实不是我拥有了它们,而是我有荣幸去保管它们,去体悟它们背后的历史内涵和文化魅力,我也只能在我自己的能力范围内保护它们一段时间,等我死后它们会去向何处,我的女儿或新保管者能否和它们共鸣,我也无法顾及。”


历经千年荣辱浮沉,一个物品不再只是一个物品,它传承的是背后的文化,它代表着岁月的符号,历史的沧桑。这种沧桑感一如经历了岁月磨砺和沉淀的林军,整整25年的投资生涯,风风雨雨,经历了无数次惊心动魄、险象环生,登顶、跌落,再崛起,如今依然神态自若,继续创造着属于他自己的传奇。


来源:期货日报 董科

 

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