您当前的位置:首页 >> 投资资讯

《对冲基金风云录》精华语录

时间:2018-01-08 00:11    来源: 期惑讲堂   作者:期小惑

摘要: 道理很简单,巴顿·比格斯毕竟是策略师,是战略官,他所思所想的很多东西,往往是高屋建瓴的,虽然直接看着帮助不大,但是对于我们投资理念的培养却大有帮助。比如他谈到的收益率回归平均的理念就很有意思,再好的对冲基金,在几年大丰收之后往往也有落后大势甚至大幅亏损的时候,但只要管理者能力在并且态度不变,那么必然业绩有重新向平均回归的那天。

《对冲基金风云录》当属投资书籍中最富有启发性和引人入胜的作品之一。巴顿·比格斯,这位与索罗斯、朱利安等齐名的华尔街传奇投资家与金融大师,以印象派的笔法描绘了一群专业投资者的生涯,展现了这个充满激烈竞争的投资世界带给人们的悲喜。第一手经验是最好的老师,很少有人能像巴顿·比格斯那样看到华尔街如此多的起落、获得如此丰富的经验。


这本书的好处在于不仅叙述了对冲基金发起的大致流程和相关的实际经历,而且提供了很多具体案例和各种风格的投资管理人的思路和风格。在这本书里不仅有成功的经验,也有大量失败的教训(包括他人的失败经验)对于职业投资者和投资经理是非常好的阅读资料和投资参考。


作为一本回忆和见闻录,此书显然不可能给你直接的投资指导,更不会告诉你一些短线买卖的必杀技,但是这绝不妨碍笔者在这里向众多投资者推荐这本书。道理很简单,巴顿·比格斯毕竟是策略师,是战略官,他所思所想的很多东西,往往是高屋建瓴的,虽然直接看着帮助不大,但是对于我们投资理念的培养却大有帮助。比如他谈到的收益率回归平均的理念就很有意思,再好的对冲基金,在几年大丰收之后往往也有落后大势甚至大幅亏损的时候,但只要管理者能力在并且态度不变,那么必然业绩有重新向平均回归的那天。


需要一提的是,《对冲基金风云录》系列书籍共三本,本文摘录了这三本书中的精华部分。


精华书摘:


1、不幸的是,市场保持非理性的时间总比你能支撑的时间长。——凯恩斯


2、不要轻易卖出不属于你的东西,否则不是归还,就是进班房。


3、投资家典型的素质包括:求知欲、好赌的天性,以及凭借不完整的事实做出艰难决策的能力。


4、每有一个麻雀变凤凰,就有至少两三个麻雀变麻雀或麻雀变凤凰再麻雀的故事。


5、 理论上,一个真正优秀的趋势投资者应该可以在大部分时间战胜市场,只要市场有明显的趋势存在,他们就会表现良好。可是实际上很少有人能做到这一点,特别是长期来看。为什么呢?因为很多时候我们都会受情绪的左右而变得不理性,不能严格跟随趋势。比如,我们总是倾向于卖掉盈利的股票,而继续持有亏损的股票。这种卖掉最好的股票,却保留最差股票的做法是完全不理性的,可却是最普遍的做法。甚至大部分人在明白这个道理后,也仍然无法改变自己的决策。


6、在大多数时候,市场远比人要聪明(至少它不会恐惧,亦不会贪婪)。当面对一个比自己强大的多的对手时,你战胜他的唯一机会就是不要按他的规则出牌。巴菲特正是个中典范,他完全跳出了追涨杀跌的框框,不在乎市场的涨跌,他只按自己的游戏规则(估值,能力圈,安全空间),而不是市场的游戏规则(涨,跌)行事。跟市场较量,就好比跟一个职业拳击手对打,你要老老实实按规则跟他打,你就完了,有效的办法是跳出这个框框,比如掏出一把AK47!


7、只有自大狂和傻瓜才幻想抓住顶部和底部。要想解读出股市情绪的指针并不容易。在市场转折点附近,大多数人的感觉永远是错误的。


8、当市场情绪的影响尚未发挥到极致时,大多数人的情绪几乎永远能够正确地反映市场走向。这时要耐心,等到它发挥到极致为止。


市场情绪指数,它们在市场顶峰时几乎没有任何预见力,而在底部时却十分合理。


9、在市场转折点附近,大多数人的感觉永远是错误的。


10、 总机会就这么多,现在被分散到更多的基金,更大量的资本,对冲基金作为一个资产类别来说收益是降低乐,风险加大,因为大家仓位都更集中了。新加入的人越来越有钱,出手越来越快,金钱游戏就更危险。


11、每有一个麻雀变凤凰,就有至少两三个麻雀变麻雀或麻雀变凤凰再麻雀的故事。


12、有时深度分析可能让你陷入深渊,模型有时是可笑的精确。


13、投资流程设计,如果某商品的价格与初始判断出现15%以上的差异,我们将对商品基本面重新评估,决定加仓还是平仓。


14、作为价值投资者,如果商品价格上涨而基本面没有发生变化,我们会增加空头仓位而非对空头进行平仓。


15、一只排名前20%的基金能连续3年站稳前20%的概率不到5%,平均寿命只有4年。


16、投资者需要克服的最大问题是持续不断的小道消息和权威意见,并对这些海量信息进行筛选,提取出真谛。


17、对于一般投资者而言,选时和捕捉市场热点是一项徒劳无益而成本极高的举动。


18、牛市出现的条件:资金廉价且充裕、企业债务端贬值、商业和服务业需求被抑制,还有重要的一点:股票绝对价值被低估。


19、由于太多懒于做基础研究的投资者笃信技术分析可以预测股票走势,就连我这种对技术分析毫不相信的人也至少得了解一些技术模型,因为它们影响着投资者的行为和股价。


20、一群诚实的聪明人凑在一起,却总是做出坏决策,他们依据的多半是大家都能接受的流行观点。尽管这些观点明显有疏漏,大家却好像都视而不见。


21、集体智慧显然小于集体中每个个体的智慧之和,而且人越多做出正确决策的概率越小。尼采说:疯狂在个人是偶然,在群体确实必然。


22、不仅要阅读商业书籍,也要阅读历史、小说,甚至诗歌。投资的关键就在于洞察世事的兴衰、弄清人们情绪的潮流。


23、杠杆和骄傲是致命的祸根。杠杆生自人们的贪婪,如今也可怕地放大了他们的损失。自我膨胀令他们拼命追求极度奢侈的生活。所有这一切相加,导致了他们在经济上和感情上的破产。危机使许多矛盾浮出水面,撕裂了生活的经纬。


24、没有受过伤的人才会讥笑别人身上的伤疤。


25、真正知道实情者,是不会泄露给你的。


26、当无法判断市场前景时,不要贸然行动,否则,你可能大错特错,有时候按兵不动可能是最不具有危险性的决策。


27、我的经验是当一种论调得到的共识最大、赢得的的呼声最大之际,你逆势而行往往是没有错的。(尤其是在投资领域)


28、臭名昭著的银行抢劫犯威利·萨顿在其传奇般的职业生涯末期曾经被带到一位法官面前。威利之前已经因为抢银行而被判过两次刑了。端坐在法官席上的法官严肃地看着他,然后侧身向前,问他:“萨顿先生,请告诉我,你为什么总是抢银行?”萨顿回答说:“法官先生,原因很简单,因为银行有钱。”(这个故事告诉我们:你要知道去哪里寻找机会)


29、作为投资者,我们必须小心翼翼,在牛市中不忘熊市之教训,在熊市中不忘牛市之美好。


30、规模是业绩的敌人。


31、我们进行资产配置时,不要想配置正确之后的成果,而要先想想配置失误的后果。--先锋基金创始人杰克·博格尔


32、巴菲特对于投资者与市场的关系有很好的比喻。他说,这就像你和一位具有双重性格的合作伙伴开公司一样。如果你的合作伙伴陷入深度沮丧和抑郁,心情非常糟糕,要以很大的折扣卖掉他持有的公司股份,那么你应该买下来。如果他很高兴,很乐观,想以很高的溢价回购他的股份,那么你应该卖给他。巴菲特的阐述一如既往的简单易懂,因为衡量你这位合作伙伴的情绪波动程度,算不上什么高深的学问。


33、投资人要了解自己,了解自己的弱点。研究一下自己的情绪与行为的历史。在极端恐惧和贪婪的情况下,每天的价格趋势以及大众的情绪就会对你产生极其重要的影响。当阶段性的市场行情似乎证实一种投资策略不仅是疯狂的,而且是错误的时候,只有那些意志坚定、充满自信、心智成熟的人才能顶得住外界的鄙夷、嘲讽和否定。此外,一定要确保自己掌握的数据和事实是正确的,确保自己没有错过或误解什么事情。


34、投资人应制定一个日程表,当压力越来越大的时候,要敢于坚持原先的日程表。当你不如意的时候,日程表的重要性可能比你一帆风顺的时候还要大。总之,不要因为情况糟糕而放弃了日程表。它在逆境与顺境中都是很重要的,有利于维持情绪的平衡,有利于做出正确的决策。把时间多花在办公室,为了多听一场电话会议而不去健身房之类的地方,是一种错误的时间分配方式。


35、在不如意的时候,要不停地对自己说:“这,是会过去的”。

分享到:


©2011-2020 期投网 版权所有 广州无量科技有限公司

粤ICP备16103419号-1   技术支持:一族网络

公安备案号:44060702000019

服务QQ:821456985    电话:13802435099

提示: 市场有风险,投资需谨慎,理性投资,风险自担。


期投网公众微信号:期研社

扫描二维码添加期投网公微(cnqhtz),我们将每日为您提供专业及时、有价值的信息及服务。