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英仕曼235年传奇之路:从CTA策略鼻祖到全球最大上市对冲基金

时间:2018-09-17 12:06    来源: CTA基金网  

 从1783年伦敦城的一个木桶糖酒贸易商,发展为全球最大上市对冲基金,英仕曼集团235年的发展史令无数人感慨钦佩。英仕曼集团旗下的AHL更是全球量化CTA策略的鼻祖。今天,AHL稳坐行业的头把交椅,同“车书本一家”的元盛(Winton)和宽立资本(Aspect Capital)一道,共同撑起全球量化管理期货对冲基金三足鼎立的局面。


英仕曼集团数百年传奇的背后,是其一代代精英领袖的励精图治与大开大阖的远见卓识,更是一条从未断流的价值观与信念恪守。


英仕曼AHL创始人Martin Lueck、David Harding、Michael Adam(从左至右)


伦敦泰晤士河畔,英仕曼集团总部大楼,一行行计算机程序交易信号正在一面硕大的屏幕墙上不断闪烁着。在这里,你见不到“红马甲”交易员的身影——从每个交易指令的路径到选择哪个交易商完成交易,都是由英仕曼AHL在业内首屈一指的机器学习算法决定的。屏幕的数据流瞬息变化,背后则是英仕曼AHL在研发上的执着追求、长期投入和积累。“下单指令路径的选择,不是传统的超额收益阿尔法,但它给我们客户带来的却是不可忽视的潜在收益。”英仕曼AHL联席首席执行官Matthew Sargaison如是说到。


CTA鼻祖:三足鼎立


时光回到1783年,商船往来的泰晤士河,熙熙攘攘的伦敦城,28岁的箍桶匠James Man 决定以他家族的姓氏创立一家公司,主营白糖交易,同时制作木桶。彼时的James也许不曾想到,235年后的今天,由他创立的英仕曼集团(Man Group)会成为管理着1100亿美元资产、全球最大、策略最为丰富的上市对冲基金管理人。


今天,当打开英仕曼集团的网站时,首先映入眼帘的是一句醒目的标语:“Man Group. Always evolving.”(英仕曼集团,不断进取。)“进取”二字,早已成为了Man的基因,流淌在公司的血液里。在公司成立后的短短几十年间,James Man的两位孙辈Edward Man和Fredrick Man已成功将业务从糖交易扩展到了朗姆酒、咖啡、巧克力等更广泛的大宗商品版块,甚至成为英国皇家海军连续200年的专属朗姆酒供应商。凭借其在商品交易领域活跃而显著的市场地位,Man在19世纪业已成为英国乃至全球贸易中商品交易的领军者,引领着当时商品交易与风险对冲的市场走向。


20世纪70年代末至80年代初,随着大宗商品和金融衍生品的不断发展、期货交易所的建立,Man不仅已发展成为大宗商品交易界的行业领袖,更于公司成立200周年之际,收购了纽约系统量化衍生品交易商Mint的50%股权,标志其正式进军金融领域。自此,金融服务便迅速成为Man最具成长活力的业务板块。

六年后的1989年,是另一个伟大时代的开始。就在这一年,Man收购了位于伦敦的量化管理期货策略先锋AHL。AHL由毕业于牛津大学的Michael Adam、Martin Lueck和毕业于剑桥大学的David Harding 共同创立。创业之初,三位创始人尚不到30岁——AHL公司名亦取自三位创始人姓氏首字母,其在商业上的野心与自信自是不言而喻。完成收购后,历史悠久的Man与年轻的AHL珠联璧合,逐步在快速成长的对冲基金行业中崭露头角并持续壮大。在20世纪90年代,David Harding、Martin Lueck及Michael Adam离开AHL再次创业,分别创立了Winton(元盛)和Aspect Capital(宽立资本)。之后的若干年,AHL、元盛、宽立在相互竞争与合作中并肩前进,如三国鼎立,各擅胜场,成为当今量化趋势追踪CTA策略的国际三巨头。追根溯源,三巨头之首AHL更是当之无愧被尊为全球量化管理期货CTA策略的鼻祖。


全方位另类投资:五马齐驱


1994年,Man于伦敦证券交易所挂牌上市,称为英仕曼集团(Man Group),这也凸显了其从商品交易商快速转型为对冲基金行业领袖的过程。在这一过程中,Stanley Fink是一个不得不提的名字。Stanley Fink 于1987年加入公司,从一名会计师做起,于1996年当选为投资业务Man Investments的首席执行官,2000年推举为英仕曼集团的首席执行官。在Fink的领导下,英仕曼集团力推AHL系统量化交易策略,以高额稳健的收益吸引了来自全球各地的机构和个人投资者。在Fink的战略指引下,英仕曼集团所管理的资产从2000年的47亿美元快速增长至2007年的540亿美元。2007年,在Fink因健康原因辞去集团领导职务之后,曾是他左膀右臂的Peter Clarke接过了帅位,并进一步带领公司积极发展。就是在这一年,英仕曼集团做出了战略性决策——决定售出旗下经纪业务,全面专注于量化投资管理。当2008年全球金融危机爆发时,英仕曼的优势再一次得到凸显。就在那年,AHL管理期货策略的收益普遍在30%左右。


英仕曼集团坚持“博采百家之长”,在保持量化优势的同时,为了丰富公司的投资策略,于2010年以16亿美元收购了伦敦Mayfair旗舰主动型对冲基金管理人GLG。当年GLG的首席执行官、高盛集团前高管、广受市场尊崇的Manny Roman,进入了英仕曼集团的高级领导团队,后接任Peter Clarke,担任了英仕曼集团的首席执行官。此后几年,英仕曼进一步通过收购整合其在对冲基金管理领域的实力——2012年,英仕曼收购了另一家对冲基金的基金(Fund of Hedge Funds)业务平台FRM;2014年,英仕曼集团收购了总部位于波士顿的量化股票基金管理人Numeric Investors。


2016年中,曾于FRM担任董事总经理的Luke Ellis成为了英仕曼集团的新一代“掌门人”,致力于英仕曼业务和战略的薪火相传。在Luke Ellis上任伊始,英仕曼集团就完成了对伦敦的地产投资展架Aalto的又一战略性收购,并成立了Man Global Private Markets部门,进军私募市场。


英仕曼集团首席执行官Luke Ellis


至此,英仕曼集团旗下已拥有量化大宗商品交易鼻祖AHL、量化股票投资先锋Numeric、主动型旗舰对冲基金管理人GLG、私募市场先驱GPM、对冲基金管理人平台FRM——全方位另类投资业务的“五驾马车”在各自领域皆为翘楚,又相得益彰、并驾齐驱,踏上令人激动的新征程。


科技与人文:双管齐下


为了给投资者创造最优质的回报,英仕曼集团对前沿科技有着一种近乎偏执的追求。回溯过往,英仕曼集团于上世纪80年代收购系统量化交易先锋Mint和AHL;十年前与牛津大学共同成立专注于机器学习、算法交易和量化投资研究的“牛津—英仕曼量化金融研究院”;今天,将机器学习算法应用到市场趋势追踪与交易路径优化的实践之中。


“贸易”、“机器”、“算法”……冷静,却不冰冷。因为英仕曼集团秉持了235年的,除了前沿科技,还有一份从不间断的铁肩道义与社会责任。


今天的英仕曼集团一直在持续关注并支持着文学与教育事业。2002年,英仕曼集团便开始全额赞助英国最高文学奖项——“布克文学奖”(Man Booker Prize),与之齐名的是法国“龚古尔文学奖”(Prix Goncourt)和美国“普利策奖”(Pulitzer Prize)。最新获奖作品是美国作家George Saunders的小说《林肯在中阴界(Lincoln in the Bardo)》,这部奇幻小说讲述了一个温暖的故事——美国南北战争期间,在总统亚伯拉罕·林肯爱的感召下,死去的人们对未来重新燃起了希望。“布克文学奖”每年都会在全球遴选出如《林肯在中阴界》一般最优秀的文学作品,奉献给世界读者。


英仕曼集团还是联合国“负责任投资原则(Principle of Responsible Investment)”的签署成员。功在当代,利在千秋,环境、社会与治理(ESG)的考量始终贯穿于英仕曼集团每位基金经理的每个投资决策之中。


英仕曼集团中国区主席李亦非女士说:“英仕曼集团是一家有着深厚人文底蕴与人文情怀的公司。在这里,冷静的机器在昼夜不停运行着精密的算法,而那一颗颗炽热的心则承载着厚重的社会责任、社会担当。”


泰晤士河畔英仕曼集团总部大楼里,来自全球多地的交易信号依旧在昼夜不停地闪耀着。那是英仕曼人智慧与汗水的结晶。此刻,他们正砥砺行走在市场和技术的最前沿,孜孜不倦为客户发现新的机会、创造新的价值,持之以恒为人类社会的未来贡献新的力量。

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