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于忠:永远要戒掉孤注一掷的毛病

时间:2018-05-16 00:14    来源: 期市天下  

本文为荣获第十届全国期货实盘交易大赛基金组亚军和十年长期稳定盈利奖亚军的于忠先生2016年在颁奖典礼上的演讲实录,曾发表于期货日报。


于忠:永远要戒掉孤注一掷的毛病


于忠:山东淄博人,1992年进入国企金属公司,2005年开始自主经营钢材,2009年以13万资金进入期货市场。

“儒商”账户获和讯期货第二届实盘大赛综合积分第二名,账户收益率奖第三名。在第十届全国期货实盘交易大赛中,参赛账户“润东”荣获基金组亚军和十年长期稳定盈利奖亚军。蓝海密剑实盘大赛“齐商”和“金猴”两个账户2016年分别盈利2.1亿和1.7亿,获元帅晋衔奖。


大家好,我今天是知无不言,言无不尽,希望大家听了之后有所收获,也是真才实料,也是我的血泪史。


从我步入期货市场开始,我就把它当生意来做。


我是一个钢贸商出身,我经营的就是螺纹钢。我发现期货是一个很好的生意,买卖从来不用要账,也不用欠钱,我就试试吧。我刚开始投了13万,后来又加了10万块钱,就开始做螺纹钢。那时候是2009年,我运气比较好,可能我这个人长的不怎么样,但是多少有点小财运,螺纹钢一上市完全按现货价格走,我看涨就买多,结果运气比较好,一个多月我就把所有的涨停全部拿到手了,13万很快就干到80多万了。当时感觉这个生意很好,所以就更加有兴趣了。


那一年现货涨上去又跌下来,我身边现货圈朋友做期货都赚钱了,一上一下全赚了,几乎把所有的涨停、跌停全部拿到了,干得很漂亮。但是金融圈的人不干了,看这么玩玩不过我们搞现货的,就把主力期货合约往后推,推了五个月,从五个月到六个月了,节奏完全变了,现货涨得时候期货跌,现货跌的时候期货涨,紊乱了,怎么干都不合适,赔钱的味道是不舒服的。


很快整个心理就崩溃了,天天亏钱,我还算比较好,把本金和部分利润国家拿回来,只拿小部分钱在做,但是也赔钱。怎么办?为什么赔钱?


当时感觉到全国的市场和区域的市场还是不一样的,我了解山东的市场,不了解上海,不了解杭州的,那我就开始跟山东的贸易商们交流。螺纹期货上市之前,全国各个市场是互相不相关的,没有流动性的,有了期货以后,上海也和山东交朋友,大家都通起来了,上海的气氛比较浓厚,大家都做期货,开始互相交流。


后来我发现期货跟现货的节奏还是不太一样,现货明明涨得很好,期货却跌,我就问做期货的人,人家告诉我,说现在涨将来不一定涨,而且还有资金的情绪,而且你关注过国家的宏观吗,关注过GDP吗?我说学过国民生产总值,但是从来没用过,这个东西跟螺纹钢有什么关系?


很有关系!

 

怎么办?我就开始学习宏观的一些东西,开始跟金融圈的人交朋友,宏观经济上我们重新拿出基础知识开始学习,他们互相之间到底是个什么样的关系,开始关心宏观。就这样逐渐逐渐从一个完全产业的人开始学习金融的知识,闯入金融圈学习宏观的东西,然后和现货结合起来。不过我还是把它当成生意来做,把它作为一个延长的生意,我买的是远期的货,而近期的小幅度的涨跌影响不了长期的走势。

学习了金融知识,还有外盘,还有国际形势。国际形势我也不懂,就开始关注原油,又学习了外国的东西,美国的东西,学习美国的东西也要懂得政治、军事。所以做期货就是这么一个过程,一步一步学,变成了一个关心全球大事,甚至连美国的天气预报都要看的人。家事国事天下事,地球的事都在关心,就是这么一步步走出来的,这是就是我一个大体的成长过程。笼统说起来很简单,但是学习的过程是非常艰难的,而且知识还需要不断地修补,都是用钱买回来的,是赔钱买来的,逼的,这个学习绝对是主动的,不学习就亏钱。


所以到今天为止,我还在学习,每天都在不停地学习,每天都在不停地关心全世界发生了什么事情。我们要关心美国的大选,先是要分析川普的性格,甚至还要揣测国家的经济明年该怎么办,这是我们老百姓该关心的事吗?通俗的话说就是你吃饱了撑的,关心这些事情干吗,我说我不关心这个事情我就赔钱,我不干期货我不会关心这些事情。有时候朋友在一起聊天的时候,总是脑子里面会关心国家怎么怎么样,世界怎么怎么样,这不好高骛远吗,但是没有办法。


包括在座的所有各位,因为你做了期货,你的知识面、境界就必须升华。你的知识面必须要宽,首先要宽,其次是深,这是一个精度,一个纬度,这两个度必须要开阔出去。否则你掌控不了全局,你必须有一个大元帅大将军指挥战役的风度和气度来指挥你的账户,这样相对而言做到心理有底,胸有成竹,然后你底气才有。


大家看,这是螺纹钢这几年的走势图,我把我是怎么分析这个市场的,我的分析方法跟大家交流一下。

首先从图上开始说起,2574这个点是14、15年两年,包括13年的最低。12月份就开始下跌的过程,到了14年已经跌破了三千。我从14年开始做空,做的比较早一点,12年还是亏了一点,后来开始空,一直空到15年年底。


当时想得很简单,在13、12年的时候,全世界主要是中国的钢铁行业,铁矿石、煤炭、焦煤焦炭,产量在高价的刺激下已经达到巅峰程度,而铁矿石的增产包括四大矿山,到现在是五大矿山,当时是三大矿山,它的产量增产已经达到了极致,就开始释放。而我国的房地产和基建也到了最高峰,我们的产量和需求都在最高峰的时候发生了根本的改变,开始供应大于需求。国家开始把GDP下调到7.5%,甚至到了7%,这个GDP跟总需求是有关系的,中国20年经济腾飞两大支柱,一个是基建,一个是房地产,螺纹钢当时的出口量是非常小的,主要是这两方面刺激了中国的经济。新一届领导班子上台以后要追求更有质量的GDP,粗放型的推动经济增长的方式发生了根本的改变,就是螺纹钢开始下跌的过程。


这是螺纹钢的走势,一路下跌,也伴随焦煤焦炭和铁矿石同时下跌,一步一步往下走,当突破三千的时候,所有人都想抄底,但是不知道底部在哪里。2008那时候我们卖螺纹钢是5500到5600,基本没有见过3000的钢材,很多人一路抄底,但是一路在跌。


因为我学习了,我有了金融和宏观的知识,和一般的钢贸商认识发生了根本的改变。根据供求关系,原料不能看绝对价格,当时四大矿垄断的时候,把铁矿石价格抬的那么高,我们没有谈判能力的时候,在那个时候已经改变了,铁矿石就是炼钢用的,如果基建和房地产开始萎缩的话,铁矿石就变成一块石头,就不是铁矿石了,如果你不用,铁矿石和我们山上的一块普通的石头没有什么区别。所以说铁矿石随着成本而塌陷,需求在不断萎缩,一路下跌。就是伴随着这个过程,当时我也说了一句话,焦煤是个比较稀缺的煤种,当时我说叫“走下神坛的焦煤”。


然后到了15年年底,这个过程是非常残酷的,整个的企业一片悲哀,大家回想起15年下半年那三个月,惨不忍睹,包括煤矿、贸易商、钢厂、焦化厂都惨不忍睹。甚至我到这个位置的时候算了一笔帐,我说铁矿石30美金,钢厂卖这个价都是亏钱的,25美金它的直接成本都是亏钱的,钢厂所有的原料直接加工成钢材卖到这个价都是亏两百到三百块钱,企业资金经营循环八遍,所有的钱就全没了,它的钱都是银行的,已经到了那种程度。地方政府迫于就业的压力,不断跟这些企业输血,这些大企业都是靠银行贷款维持着,这是一个真正的底部。


这是一个什么样的市场底?——这是一个经过了政府参与的过度的市场底。由于这个底是个不正常的底,很不正常,完全是银行无原则支持这个企业导致的,这种底估计以后不会再出现了。因为政府已经不管了,不再让银行给企业输血,银行不会给亏损企业无限度贷款。这个底部是经过政府参与的一个变态的底部,是个坑,是太平洋的一万多米的深坑,永远不会再出现了。


我的账户在15年年底的时候就开始转多了,因为我知道整个钢厂的库存、社会的库存、市场的信心全部都已经悲观到了极致。没有人相信钢材会涨,谁都不相信,是一种思维的惯性,因为在这个过程当中,他们不断抄底不断受伤,凡是抄底的人基本上都赔光了,到这里大家没有信心了。国家也意识到这样不行了,这样经济不行了,必须要刺激,其实在这个位置的时候,也就是说在15年上半年的时候,发改委就不断出刺激政策,批项目、出政策,批了很多的基建项目。但是大家见批了很多项目螺纹钢还是在不断下跌,大家就没有信心了。


一个基建项目从审批到开始见效是要有周期的,不是不见效,是周期没到,所以出现了底。这一波上涨就很明显了,就是前面我说的,因为到了极致,再加上国家批的基建项目在16年全部开始释放,药效开始释放了。这瞬间造成了供需失衡,供不应求了,因为螺纹钢的生产需要有周期,去杠杆、去库存,造成供不应求。


从底部一直到顶部它的主要上涨的原因是什么呢,这里面两个因素,一个是需求,大家都知道整个16年基建规模非常大,它的效应远远超过了15年,房地产与一波通胀的预期,资金没有地方流,股市又不行,把房地产推动起来了。大家知道今年的房地产和往年有所区别,在于省会城市和部分发达城市的房地产涨得特别多,以前只有北京、上海房价涨,深圳相对比较稳定,开工率也是比较稳定的,但是今年在大城市、省会城市都开始上涨,这个面积是相当大的,刺激了房地产的开工,需求也是在迅速上涨。所以说今年你必须勇敢地承认,需求比15年大得多了。无论数据是什么样的,你看到的现状是这样的,无论是短时间的波动也好,螺纹钢没有多少库存,这一波不具备大幅下跌的条件,因为需求没有减少。焦煤焦炭想把现货价格打下来也是非常困难,发改委出了很多政策想把动力煤稳住,运费也降了一点,适当的回调是真的,但是焦煤的问题并没有完全解决,上涨的根本原因都没有解决掉,只靠金融资本的博弈不可能长久。


但是考虑到01是一个淡季合约,有春节因素,会形成大量的库存,有个阶段性的回调是正常的,但是不要指望跌的特别深,这是我的理解。所以我从那边讲到这边,这几年整个的形势就出现了。就是这么个过程,我是这么分析这个市场。所以那边我是一直空下来,空到三四年,从这里开始转多,一直做上去,然后一直做,所以我16年赚的钱基本上是做多做来的,期货市场本就没有多、没有空,也没有多头,没有空头,人都是随时变的。你就拿它当生意做,你所有的因素考虑全面了,无所谓多空。


期货不能完全当成赌场来看,你把它当赌场来看,说明你自己没有看明白。我觉得期货跟高考一样,是国内相对公平、干净的市场,如果你说这个市场不公平,你去股市更不公平。期货还有一个最大的魅力,可以使一个穷人有机会屌丝逆袭,但是有一点,它给了你机会,你得有本事,明白吗。


在座的都是做期货的,我想说一句,期货市场的确是一个好的市场,是给年轻人机会的,年轻人没有资本,又想成功,房价那么高,娶媳妇那么贵,怎么办,暴富不是靠浮躁赚来的,要脚踏实地的学习。你的本事和财富不匹配,你就来干期货,期货可以把你所有的聪明才智全部运用到淋漓尽致。如果你做生意做很多年,积累了一定的财富,就认为自己来到期货市场也一定行,那你就错了。期货市场的魔力就在于你必须不断地更新自己的知识,是不断的成长和进步,最永恒的东西是不断在变化,所以说如果没有学习的能力,不要干这个。有学习的能力有本事你就干这个,干好了比干什么都强。 


所以说分析市场的能力,你扪心自问一下自己有没有。很多人都跟我说基本面分析不靠谱,我说不是基本面不靠谱,是你基本面没有看透,只看到一面,考虑不到风险,所以你认为是不靠谱的。如果你有能力,把全貌能看清楚了,胸有成竹的话,掌控起来没有那么困难。回想一下,你赚钱了还是亏钱了,在哪个阶段赚钱了,在哪个阶段亏钱了,你有没有想过原因,你是怎么赚来的,是蒙的还是判断对了。你赚钱一定要赚的心知肚明,亏钱一定要研究个原因出来。如果是一笔糊涂帐,你就不会成长,永远不能成长。你必须要善于总结、善于思考、善于学习,你的仓位也好,心态也好,都是有底气的。


后面的黑色系市场怎么演变,发改委还在不断提醒还有很多的基建项目,明年的需求不会减少很多,焦煤焦炭的产量短期内上不来,成本问题还是解决不了,所以成本是上升的。一个良好需求的情况下,成本高是很难让大量的钢厂去亏损的,这是经济学的常识,也是规律。


需求成本方面考虑了,明年还有最重要的一个变量就是美国,美国川普上台了,特朗普会带来什么,有没有预测过,期货是不能预测的,但是我们必须去预测,因为是期货,期货就是后期的,必须预测确定性的东西和不确定性的东西。如果美国也加入了一个基建或者是经济刺激序列里面,跟中国连成一块,会造成整个地球的需求可能会上升,而且上升很大,全球的大宗商品的供需关系就会发生根本性的转变,而且特朗普的重要政策是要缓和俄罗斯的关系,美国到底在什么方面在压制俄罗斯?怎么通过压制俄罗斯的经济给它施加压力,通过什么方式呢,就是原油,通过打击原油的价格来压制俄罗斯的经济。如果美国放弃了这点,同俄罗斯缓解了关系,首先打压原油价格的政治策略就解冻,可想而知,原油短期内可能不会再出现40美金以下的了,至少在新能源没有新的替代之前,原油的价格很难回到40美金以下,这当然还需要有个周期。


另外一点,特朗普主要是想发展美国的制造业,扩大美国的就业,这是他主要的施展方向。如果他那么干的话,美国肯定会限制中国的出口,限制人民币的贬值,它的美元也不可能无限度的贬值,大家都知道美元自身的货币升值越多越不利于出口,所以美国发展自己的经济要发展自己的出口,所以说美元有可能在今年年底最后一次加息之后,在很长一段时间内不会再加了。这是世界的格局,再加上国内的格局,过了春节再看供需情况,把宏观结合起来再去判断明年的市场,可能就比较明晰一点,起码你不会犯大错误。


后面的事情比较细化了,我也不能大胆预测,目前为止,你非问明年涨跌我也回答不了你,因为还有非常多不确定性因素。


这几天整个北京天气雾霾非常厉害,这代表了工业复苏太多,15年年底没有这么大的雾霾,是因为河北的工厂关了很多,今年又出现了,我们是要环境,还是要GDP?可能我们政府还是要考量一点,这种刺激政策还能不能继续延续,这些东西目前来说还是存在变数的。我们在环境和发展经济之间必须取得一个平衡点。


在高位的时候又有很多不确定性的因素,混沌状态,大家少动多看,短线可以做,长期趋势还要等等,如果你要重仓博弈的话,肯定傻子一个。因为你自己都是摇摆不定的,一洗就洗掉了。


所以说明年的需求是扑朔迷离的,到底是谁强谁弱现在不好说,美国的经济政策不是一个总统短期内解决的,至少到明年下半年见到实际效果,可能对有色金属产生影响比较早,但是对黑色金属影响是很弱的。05合约主要看中国的需求以及供需关系问题,以及我们的发改委如何解决煤炭的问题,如何解决动力煤和焦煤的问题,这里面相当复杂。


看得不清时候怎么办,像汪星敏说的,可以去开个滴滴,赚点小钱,陶冶情操,为社会做点贡献。身体很重要,该休假的时候要休假,一年赚两三波就够了,关心大势是应该的,看不清的东西就再等等。就像下象棋一样,不能盲目进攻,我就防守,只要我的钱在人在,一切都还在,有机会再出击,就是这样。


做期货、做趋势还有个最大的问题,就是判断对了还是赚不到钱。有一个重要的因素就是心态,就跟内心修炼一样的,你的钱很多,你内心修为不够,你掌控不了这么多财富。你掌控的钱一定要和你的心态成正比,心态调整不好,钱多是害你,所以你财富的增长和心态的增长必须是相辅相成的。


如何修炼心态?说起来很复杂,但有一个简单的因素可以制约。首先,你把你家里所有的钱拿出来放到期货上,和你拿出10%的钱放在期货上,你的心态是一样的吗,肯定是不一样的。如果你用很少的一部分钱投入到一个精准判断的市场当中,你肯定很自豪,很有底气承担起这个波动和风险。你投入的钱过多,没有能力掌控住这种波动,说明你的心态是不过关的,你输在了心态上,没有输在判断上。怎么办?这时候你就要把你的投入的资金量减少,你承受不了那个波动,就要把它减少。


情绪失控也是一种错误,当市场的每一次波动都让你情绪失控,说明出问题了。很典型的特点就是回家跟老婆打架,对待孩子发火,这是心态失衡很重要的一个标志。当你出现这种特征的时候,就说明你的仓位太重了,或者你对自己的判断已动摇了,你必须要调整了。一个大将军情绪失控,跟疯子一样,你能打赢战斗吗,你应该迅速撤回大本营,保存实力等待发动下一场战役。所以你每一次做某一个品种,做一个波段趋势的时候,当你自己的心态发生改变的时候,一定要及时收手,不要怕少赚钱。你先退出并不代表你这个人不适合做这个,轻易不要否定怀疑自己的能力,还是要不断尝试,只是你进攻的时候,不要忘了防守。


资金的回撤和心态的回撤,这两个都可以造成你的崩溃,当你极度紧张的时候,行情沿着你不利的方向继续走的时候,你的心里一定崩溃的。当你到这个状态的时候,要迅速把仓位斩掉,如果你不斩掉,你损失会更大。


我做一个期货有一个小技巧,这个小技巧就是每当一个头寸让我夜不能寐,睡觉的时候老提心吊胆,琢磨它的时候,睡不踏实,我早上起来一开盘马上把这个头寸全部平掉,不管赚还是赔。为什么呢?为什么这个头寸让你心绪不宁,夜不能寐,食之无味,其实是因为你的分析过程跟市场走势有了看不明白的地方。就像我们开车一样,开车是快安全,还是慢安全,并不在于你的快慢,在视野出现盲点的时候是最危险的时候,当你有一个方向看不见的东西的时候,那时候是最危险的时候,而不是你开到120码的时候就一定危险。不是这样的,当你前面一片黑暗的时候,你120码的速度,你的选择是什么,你是冲向死亡还是刹车,你第一反映就是要刹车,或者是停车。这时候一定不要有丝毫的犹豫,要迅速摆脱危险。


你自己都没有信心了,市场会给你信心吗?所以有时候我感觉到期货很残酷,这个市场就是玩钱的,本身就残酷,你不要去抱怨谁割了谁的韭菜,是你自己进来的,不要怨天尤人,你输钱只能说明你的本领不够。如果你把这个市场当做一个赌场的话,那么你的宿命已经决定,一个赌徒永远都是失败的,暂时的胜利最后的归途是失败。


在期货市场上永远要戒掉孤注一掷这个毛病,偶尔一次赢了并不代表你永远都赢,当你进来的时候你就没有出去的那一天,能出去的就是你的钱,你的人是永远出不去的。包括在座的所有每一位,我就没有见过一个人赚了钱能真正退出市场的,你赚来的钱一定要从期货市场及时拿走,必须有盈利出金的习惯,这个市场机会有的是,你必须养成这个习惯。这个习惯也并不代表你有多么高尚,对你的心态的修炼是非常重要的。这样会帮助你躲过好多次的洗盘,你的心态不会发生变化,当你心态是正常的时候,你才能理性判断基本面的东西,能坚信自己的判断。


说了那么多,这些东西也是我干期货这么多年,血泪史总结出来的经验和教训。我始终坚持着初期的习惯,还有几个小技巧也讲过,更细化的东西我就不讲了,这些东西都是不断的修炼,因为期货的成长史是你心态的成长史和财富的成长史,模拟盘是永远磨炼不出心态的,建立自己的体系必须结合心理一块,你的武功跟你的内心磨炼相辅相成,同时进步,才能够获得更高的胜利。


另外一点,还是我老调常谈一句话,你必须每天学习新鲜的东西,必须学会预测东西。我每天要处理大量的信息,99%的信息是没有用的,是垃圾,但是也许可能1%的一条是致命的,你不能因为99%的信息是无用的就不去看,那是不行的。我可以一天不看盘,但是我不能一小时不看信息。


讲了这么多,也比较乱,我都是即兴发挥,也没有讲演稿,原汁原味的我,包括衣着、讲话,都是生活中真实的我,我也没有任何的改变,穿着上并不代表我不重视这个方面,一个原汁原味的我呈现给大家,期货是一个最真实的市场,必须用最真实的一面面对,任何的伪装都不利于我们的交易。



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