您当前的位置:首页 >> 投资资讯

高瓴资本张磊:卓越的资产管理机构都具备这四大要素

时间:2018-05-04 00:19    来源:《私募的进化》    作者:张磊

我2005年回国创业成立高瓴资本,当时中国经济正在崛起,整个国家焕发着勃勃生机,众多朝气蓬勃的创业者与高科技创业公司都在努力创造属于自己的价值,这其中涌现出了众多投资机会。在这样的时代浪潮中,中国的私募基金行业飞速发展起来。

 《私募的进化》一书回顾了中国私募行业的发展历程,阐述了18家领先私募机构长期优秀业绩背后对风控的高度重视、独特的投资理念和良好的企业文化等特质,无论对于资产管理行业的从业者,还是广大投资人,都是一本具有参考借鉴意义的佳作。

随着实体经济的快速发展和居民财富的不断积累,中国资产管理行业取得长足发展,总资产规模已突破100万亿元,各类市场参与主体不断多元化,行业竞争逐步加剧。然而,与成熟市场相比,中国资产管理行业短期内存在证券化率偏低、投资工具过少、专业分工不强等特点。尽管如此,伴随着居民财富管理的迫切需求、金融市场体系的不断完善、实体经济众多企业的创新发展,中国资产管理行业仍有广阔前景。

 

我认为做一家成功的资产管理机构,需要具备以下要素:

 

第一,信守投资哲学,构筑伟大格局观

基金管理人的格局观并不仅仅意味着宽广的国际视野、大胆的投资谋略和精准的市场判断,其本质更是你信守的投资哲学。投资需要回归基本面,在熟悉的环境中按照合理的逻辑去思考关键性问题。

高瓴资本有三种投资哲学,我也在公司里反复强调并实践。

首先是“以正治国,以奇用兵”,语出老子《道德经》。基金管理人必须坚持高度的道德自律和人格独立,只有做人、做事守其正,才能抵抗诱惑、独立思考,创造出奇的机会。其次是“弱水三千,但取一瓢”,出自《红楼梦》。目前的中国,机会不是太少而是太多。因此,在中国做投资需要学会保持克制,选取真正适合自己的机会,在熟悉的领域做精、做深,这是对自己负责,也是对投资人负责。最后是“桃李不言,下自成蹊”,出自《史记》。只要做好正确的事情,不用去到处宣传,有共同理念的人就会与我们合作,优秀的企业家也会找到我们。

坚持投资哲学并非僵化,而是以严谨的治学精神去认识市场,提炼出基本的价值观和方法论,同时要拥抱变化。我经常说高瓴的本质是一家“投资于变化”的机构,资本市场永远在变,而只有深入的基础研究才能让你对变化有深度理解。

 

第二,保持平常心,投资回归常识

作为专业的资产管理机构,保持一颗平常心尤为重要。世上的钱是赚不完的,而在风险与利润之间找到最佳平衡点,在恐惧和贪婪的两难抉择中保持平常心、谦卑心和敬畏心,是优秀投资人的必备素质。

无论何时,投资都需要常识性智慧:投资回报应来源于企业的盈利和成长。因此,投资人不应追逐概念或者试图通过短期博弈获益,而是从理性出发,聚焦于基础研究,充分理解市场收益的驱动因素和内在风险,回归投资常识。约翰·博格先生讲过,投资的本质是追求风险和成本调整之后的长期、可持续的投资回报,克服恐惧和贪婪,相信简单的常识,这是我非常认可的。对我来讲最好的投资是不需要退出的投资,“骑驴找马”不是我们的投资方式,我更在乎一家企业有没有长期持续的增长潜力。如果找到一家好公司,是值得陪伴10年、20年、30年的。同时,我们应该看到,最好的企业往往是由最好的企业家掌舵。卓越的企业家注定会创造非凡的价值,而这需要时间来满足。因此,投资必须做时间的朋友,相信真理和常识。

 

第三,坚守企业家精神,铸造公司品质

优秀的资产管理机构应从投资人利益出发,始终将基金持有人利益放在首位,尊重企业家精神,才能赢得未来。

在信息时代,外界炒作的机会和诱惑很多,人也变得越来越浮躁,如果没有定力,不能保持治理上的独立和诚实,很难抵住诱惑。不追踪短期利益,始终坚守投资人品格,将发现价值和创造价值作为伟大事业,这些才是真正企业家精神的体现。与此同时,基金管理人还应当具有同理心,要理解客户、员工,甚至是竞争者。我所看到的伟大企业家之间既是竞争对手,又是合作伙伴,他们往往拥有非常开放的心态和伟大的格局观。资产管理机构的共同目标是促进实体经济向好的方向发展,优秀的实体企业又会以投资回报反馈给好的资产管理机构,以此正向循环,而不是脱实向虚、揠苗助长。

 

第四,注重人才培养,构建彼此信任的团队

一年之计,莫如树谷;十年之计,莫如树木;终身之计,莫如树人。从投资者的角度来说,风险投资很多是需要退出的,而人才是永远不需要退出的投资。作为资产管理机构,我强调研究,强调信守投资哲学并时刻拥抱变化,这其中的关键正是人才。对于我来说,人才的发掘和培养永远是重中之重,也需要更多资源来支持。

当然,人才的发掘和培养,需要建立一个目标正确、可持续的完整人才培养的机制体系和生态,以便人才源源不断地涌现。团队要彼此信任,互相激发,共同绽放。“盖有非常之功,必待非常之人!”

最后,格上财富的经营理念也很值得推崇。其秉承“宁愿丢掉客户,也不丢掉客户的钱”的极致受托人精神,保持着对研究的专注、专业以及坚持不懈的态度。适值私募行业发展10年之际,其牵头完成的这样一本对私募行业进行梳理和引导的书籍,值得我们学习阅读。

投资如江湖,门派无尊贵。《私募的进化》一书除详细回顾中国私募基金行业的发展历程外,还阐述了18家有代表性的私募基金管理人的成功经验,其中既有经历市场牛熊考验的10年老牌私募,又有新兴策略浪潮的先锋。无论对于资产行业的从业者,还是广大投资人,这都是一本具有参考借鉴意义的佳作。希望中国资产管理行业能够助力中国经济,创造更好的未来!


作者 | 张磊(高瓴资本创始人)

来源 | 节选自《私募的进化:金融超级蓝海中的跌宕十年》

Copyright©2011-2018 期投网 版权所有 广州

提示: 市场有风险,投资需谨慎,理性投资,风险自担,本站信息内容仅供参考。

粤ICP备16103419号-1   技术支持:一族网络

服务QQ:821456985    电话:13802435099