您当前的位置:首页 >> 基金经理

铜王冯成毅:各类交易者的深度心理剖析

时间:2018-05-01 23:44    来源: 七禾网  

  没有人,会在看了一本简易外科手术的书籍后,就去开一个诊所;没有人,会在看了一本烹调书后,就去开一个餐馆;但更多的人,在看了一本投资书籍后,在没有任何时间和金钱上准备的情况下,就杀入到这个残酷的期货市场了。


  据美国期货管理机构统计,一个成功的交易者,一般需要五年时间,5万美元的学费,而即便你付出了时间和金钱,成功的概率也小于1%。


  一个常见的新手陷阱就是交易完美综合症。比如某交易者用A方法赚了一次钱,然后用A方法又连续亏损几次,于是在仔细研究观察后他发现了更好的方法,然后又因为亏损而放弃,周而复始,他的交易生涯不是交易的生涯,而是一个寻找完美方法的生涯,这样的人在期货交易者中应该不少。

 

  一、趋势交易者的心理


  每一种交易方法,其背后都有相应的心理障碍。对趋势交易者来说,必须有以下的心理准备:


  赢利回吐是常有的事情。让赢利奔跑是趋势交易者的座右铭,而赢利回吐无可避免。新手在经历几次赢利回吐之后,往往会去预测高点或者低点,从而在大的趋势中丢了头寸,失去难得一遇的获利机会。不必为浮动赢利的回吐而懊悔,显然,这个是后见之明。


  习惯连续的小亏损。耐心和坚持是趋势交易者的最重要的品质,连续的亏损后你必须有耐心等待趋势的来临,并坚持自己的原则去交易,否则,就好比你刚刚花钱投资装修好了一家豪华餐厅,却放弃了营业。


  愿意买高卖低。 趋势交易者的胜率低于50%,因为趋势不常有,市场大多数时间是无趋势的。 95%的利润来自5%的交易。


  二、均值交易者的心理


  均值交易包含套利交易、对冲交易、利用KDJ和RSI等摆动指标交易的交易者。他们都是利用市场波动出现极值或者偏离均值时候下单,在市场回到均值附近平仓。


  愿意忍受一次大的亏损,抵消数次赢利。比如在市场超买时候做空,但可能会在极端的情况下,出现大幅跳空上涨而带来的大亏损,或者如套利,价格差因为逼仓等原因,造成价差超过历史波动最大范围。


  均值交易者具有较高的胜率。


  与趋势交易者相比,均值交易者有更多的自由时间,他可以去度假休息。而趋势交易者必须坚持交易,在经历连续的亏损后等待大的趋势出现。


  均值交易不是去抓市场的顶和底,他们总是试图去抓住市场中不稳定的部分。但是如果趋势继续发展,则不稳定的假设就是错误的,必须立刻平仓认错。必须忍受较低的盈亏比。


  三、日内交易的心理


  期货日内交易者,为市场提供了足够的流动性。


  日内方法众多,有定式交易、动量交易、程序交易、高频交易、日内套利、日内对冲等。


  果断是日内交易者最重要的品质,一个犹豫不觉的交易者,往往会将一笔亏损的日内变成隔夜,继而死扛,导致重大损失。


  必须明白,一笔好的交易无法成就你,一笔坏的交易也许可以毁掉你的账户或人生。


  日内交易品种的选择尤为重要,其必须有足够的流动性和波动性。不是所有的品种都可以做日内,就如同不是所有的池塘里都有鱼。


  日内不要过度频繁交易?这句话显然带有主观性。如果机会很多,为什么不多交易呢?换句话说,只要你不停的交易下去,你就会赢利。当然,要在符合交易原则和遵守纪律的前提下。


  如果你的手续费率不够低,请放弃日内交易。


  纪律是日内交易者成功的保障。日内交易是个体力活,劳逸结合最重要。高明的日内交易者纵观全局,小处着手。


  日内的灵活性最为重要,不要呆板的认为日内交易者就不能隔夜。比如牛市中,低开则是往往高走,这时候一笔成功的买入头寸如果获利丰厚为什么不隔夜呢?


  新手往往会在当天亏损了几笔后,为了回本而违背自己的交易原则去频繁交易,或者在赢利了一笔后为保住胜利果实而裹足不前,放弃了当天更大的赢利机会。


  高明的日内交易者,从不在交易时候查看自己的客户权益,他们不会让盈亏左右了心态和原则。也许他们更本不在乎盈亏,他们只在乎是否遵守了纪律。


  日内交易者大多不止一台电脑,敏锐的眼光,让他们去发现更多的机会。


  四、形态交易的心理


  形态交易依靠自己的判断和经验来交易,和程序化交易把买卖信号交给计算机截然相反。


  需要大量的盘后分析,甚至借鉴基本面,需要耐心等待的品质。


  趋势型程序化交易不会错过任何大的行情,但形态交易员可能错过行情。需要坚强的自我修复心理,可以说,他们承受的心理压力远大于程序化交易者。


  交易的灵活性容许他们使用宽松的资金管理办法,从而可能获得巨大的收益。比如程序化交易单品种每次使用20%的资金,如果突然扩大到40%,则交易的不一致性可能会导致系统崩溃,但形态交易员可能会在某种特定条件下如收缩日、赢利加仓等时候重仓搏击。


  形态交易含持续形态和反转形态。


  五、基本面的交易心理


  以判断金融市场未来走势为目标,对经济和某某数据的透彻分析。数据在这里充当了最大的分析依据,但往往不能以数据来做最终的投资决策,如果数据可以解决问题,那计算机早就代替人脑完成基本面分析,事实上除了数据还要包括许许多多无法以数据来衡量的东西。


  基本面分析的根本是商品的供求关系,物以稀为贵。基本面分析并没有定式,可以说是很主观的。


  价值投资很大程度上依靠基本面分析,而传统的价值投资是完全依靠基本面分析,传统价值投资的出手一般就像闺女出嫁,是抱着‘以身相许’的态度在进行的,主张买入后长期持有。


  基本面分析者大多以买入为主,因为商品的价格不会到零,但上不封顶。


  基本面分析者以长线投资为主。基本面交易者自信并坚定。


  六、失败者的交易心理


  不止损的交易者伤不起。他们没有纪律性,经常凭消息做单。


  经常被外盘走势所影响而受到伤害。比如外盘跌,向下的跳空已经消化了外盘的影响,盲目追空不可取,如果趋势是涨,反是买入机会。事实上,日内有超过60%的时候和上日外盘隔夜走势相反。


  输不起金钱,更输不起自信。总是想找一个每次都赚钱的方法。对某个品种一味看空或者看多。


  七、正确的资金管理


  (一)两个朴素的资金管理办法


  1、固定比例法则(适合程序化交易)

  投资者A用50万做期货,做三个品种,每个品种开仓10%,合计30%,使用资金15万,交易一段时间后,资金到了60万,依然是每个品种10%,合计30%,使用资金到了18万,如果交易者亏损,资金到了40万,依然是每个品种10%,合计30%,但使用资金变成了12万。在每次开仓的时候,都要重新计算。


  2、2%金条法则(适合形态交易、日内交易等)


  每次亏损不超过总资金的2%,某交易者投资了50万做期货,那么2%是1万元,则每笔交易的亏损要控制在1万之内。下面我们看一个关于锌的例子:


  我们计划在18135买入,17930止损,那么如果亏损,则一笔交易的损失是:

  (18135-17930)*5=1025元


  用1万除1025元得到9.3,那么我们这笔交易只能下9手单子,才可以保证亏损的时候,只亏总资金的2%。


  那么,您即使连续亏损20次,还有34万,但这种可能几乎没有,因为所谓的定式交易,就是用高概率的定式去交易。


  (二)玄之又玄的重仓交易


  我们先来看一个例子:


  以四周法则程序交易为例,即突破前20天最高点买入,下破前10天最低点平仓,反之亦然。


  以50万本金,1994年4月迄今,橡胶使用10%开仓收益为2416%,使用20%开仓收益为27649%。


  我们可以看到,开仓比例增加了一倍后,但是收益却增加了11倍。


  这个是复利的魔力,10%比例,意味就是赚了钱后,赢利部分的10%追加投资。


  但假如另外有个交易者,也是50万本金,他采取了如下的资金管理:


  也即入金10%也就是5万(其余45万做后备资金),每次满仓交易,也就是赚的钱100%再利用。


  优点:收益更巨大,资金利用率非常高。


  缺点:回撤大,需要介入的契机。


  八、正确的交易理念


  一个与你个性相符合的交易方法,并一致性的交易下去。


  纪律是成功的前提,没有完美的交易方法,每一种方法都有致命的心理障碍和困难期。


  市场是动态的,交易系统有时效性。


  品种不是永恒的,流动性和趋势来自资金的介入。


  成功者不是使用了特殊的交易方法,而是心灵的重生,是个性与方法的高度统一。

 


[补充阅读:]

冯成毅:选择专一品种交易 积小胜为大胜

 

 “我的投资方法是交易品种的专一性,投资理念是积小胜为大胜。”据冯成毅回忆,年轻时的他也是做多品种交易,当时他认为品种多机会就多,但是忽略了一个根本性问题——个人投资者能力和精力有限,不可能详细透彻了解每个品种的基本面和技术面,遇到系统性风险会疲于止损。他说:“几经惨败后,我开始认真思考,如何才能在期货市场长久生存呢?我翻遍交易记录发现,所有交易品种中铜的胜率最高,于是开始专心交易一个品种——铜。”

冯成毅认为,既然专心交易铜,就必须要了解它。他出生在甘肃白银,号称“铜城”,近水楼台,他就开始系统研究铜的采矿、选矿、质检、冶炼、开采成本、加工成本等最基本的知识。同时,系统掌握了交易铜的要素,比如,库存、持仓、升贴水变化、矿山产量变化等。是不是了解这些基本知识就可以交易了呢?他认为,专一品种的交易不代表品种的单一性,实际上需要投资者具备更高、更完整的素质。

2016年我国期货市场经历“双十一事件”,市场发生颠覆性变化,为什么在没有出现系统性风险(比如,金融危机或股市大跌)的情况下,所有板块齐齐下跌呢?冯成毅分析认为,2015年股市大跌之后,热钱涌入期货市场,资金量大,交易手法凶悍,加上量化交易的崛起,最终造成市场剧烈波动。

“从那天过后,我认为市场已经打破传统的交易模式,如果只关注铜本身的交易模式,比如,只关注股市、原油、黄金等已远远不够,还应该关注热门品种的变化。投资者应该都有很深的体会,在某个交易量大的热点品种发生剧烈变化时,与其相关的品种也会出现波动。”他总结说,在各品种高度关联的今天,投资者交易一个品种,如果不关注其他品种的变化,是跟不上市场变化的。“双十一事件”过后,他也花了很多时间和精力研究热点品种,希望能对铜的交易起到辅助作用。

在冯成毅看来,积小胜为大胜不是小富即安,也不是没有斗志,或许在很短的一段时间内感受不到它的变化,但是随着时间积累和岁月沉淀,你会发现这是一个从量变到质变的过程,财富也会呈几何式增长。

 

不断修炼完善自己

回顾二十多年的期货交易经历,冯成毅坦言,期货交易是非常艰辛的事情,它的特殊性在于不努力一定不会成功,努力了也未必成功。他认为,一个成功的期货交易者一定是70%的汗水+20%的泪水+10%的血水浇灌而成,表面风光的背后,很多人都尝尽了辛酸和磨难。

为了做好铜,冯成毅也花费了很大精力。他说,了解铜要从基本面和技术面出发,为了把技术上的知识掌握更娴熟,在20世纪90年代,市场上能够买到的技术方面的书他全买了。当时他还在自己的房间钉了两张图,一张是LME3月铜,另一张是上期所3月铜,下午沪铜收盘后,一笔一划画成图,晚上继续盯LME铜,感受盘面变化。“很多人说这样做很辛苦,问我为什么这样做,我觉得做盘就像了解一个人一样,要一点一滴从细节去观察,如果每天早上只是打开电脑,了解高点、低点、成交量情况,是不会知道波动原因的。”冯成毅曾经对自己说,不要用眼睛来做期货,眼睛有时候会骗人,要用心去做期货,用心感受盘面的变化,那才是最真实的。

很多人问冯成毅是怎样做交易的,据他介绍,除了做基本的交易,每天都在思考。他说,当时国内没有夜盘,下午收盘前,他会根据欧美公布的指标及自身持仓做个粗略的判断,最后做出决定。对于为什么关注市场每一天的变化,而不是很长时间内的变化。他解释说,希望把自己的风险消化在每一天中,因为时间拉长之后,风险也在不断积累,只要觉得行情和盘面跟自己的判断相左,就会及时止损,把每一天当做一个点,其实就是在做一个无限大的趋势。冯成毅的微信昵称叫“期货小二哥”,过去是,现在是,他将来依然希望做个快乐的“期货小二哥”。他说:“父亲曾告诉我,做事先做人,在期货市场要戒骄戒狂,时刻保持谦卑的心。经历二十多年的摸索,我终于明白,与其说期货做到最后是在跟基本面拼,不如说是在跟人品拼,投资者只有不断修炼完善自己,才能在期货市场走得更远、更稳。”

 

分享到:


Copyright©2011-2018 期投网 版权所有 广州

粤ICP备16103419号-1   技术支持:一族网络

公安备案号:44060702000019

服务QQ:821456985    电话:13802435099

提示: 市场有风险,投资需谨慎,理性投资,风险自担。


期投网公众微信号:期研社

扫描二维码添加期投网公微(cnqhtz),我们将每日为您提供专业及时、有价值的信息及服务。